1月30日，美联储宣告再度降息50bp。在将近10天之内，美联储总计降息约125bp，幅度之深感历史少见。本次联储的降息及幅度皆在市场的预期之内，因此未带给车祸的惊艳。

而在联储本次的议息声明中，再次阐释了对未来经济更进一步滑行的担忧，预计联储在未来仍不会逐步降息。　　我们指出，美国房地产市场的急遽好转是美联储出有重手的主要原因。

12月之前，虽然美国房地产新屋销售及动工逐月下降，但房价仍然维持高位调整。而在12月，美国的新屋销售均价环比及同比跌幅皆多达10%，这一跌幅此前仅有在70年代初期的石油危机时经常出现过一次。而房价的轻微暴跌不仅意味著地产市场将之后下滑，还意味著消费有可能经常出现大幅度上升，因为居民的财富经常出现大幅度大跌。截至07年3季度末，美国居民总房产大约占到GDP的170%，其中房贷部分占到70%，而住房净资产占到GDP的100%。

按照10%的房价跌幅，美国居民的房产净值将大幅度大跌17%，而以1/5的财富效应来取决于，影响的消费额占到GDP的3.4%。这还远比金融机构因为房价大幅度暴跌而构成的坏账损失。　　我们推断，08年的美国经济很有可能经常出现衰退甚至负增长。

而在联储本次的议息声明中，再次阐释了对未来经济更进一步滑行的担忧，因此预计联储在未来的一年中仍不会逐步降息。而联储对于通胀仍然维持悲观，指出经济滑行不会在相当大程度上诱导通胀风险。我们指出，联储的降息不道德是对通胀的很大纵容，因而未来全球滞胀的风险不会激化。

而在美国大幅度降息之后，美元的之后升值将沦为趋势，这也意味著人民币更大的贬值压力。对我国而言，由于近期的雪灾对粮食供应的影响，食品价格在1月仍有可能超过18%左右涨幅，并造就CPI缔造7%左右的新纪录，央行将再次面对加息或者贬值的考验。

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